2023年2月17日

中国证券监督管理委员会

2023年第2次委务会议审议通过

《首次公开发行股票注册管理办法》

并自公布之日起施行

为方便广大投资者理解注册制的主要内容

及全面实行注册制的重要意义

现特别推出315投资者保护主题文章

为投资者普及金融专业知识

以实际行动保护投资者权益

Ø 注册制基础知识

注册制改革的本质是什么？

注册制改革的本质是把选择权交给市场，强化市场约束和法治约束。说到底，是对政府与市场关系的调整。与核准制相比，不仅涉及审核主体的变化，更重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。

一是大幅优化发行上市条件。注册制仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，监管部门不再对企业的投资价值作出判断。

二是切实把好信息披露质量关。实行注册制，绝不意味着放松质量要求，审核把关更加严格。审核工作主要通过问询来进行，督促发行人真实、准确、完整披露信息。同时，综合运用多要素校验、现场督导、现场检查、投诉举报核查、监管执法等多种方式，压实发行人的信息披露第一责任、中介机构的“看门人”责任。

三是坚持开门搞审核。审核注册的标准、程序、内容、过程、结果全部向社会公开，公权力运行全程透明，严格制衡，接受社会监督，与核准制有根本的区别。

什么是注册制改革三原则？

尊重注册制基本内涵、借鉴全球最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征。

本次改革在完善注册制安排方面有哪些考虑？

一是优化注册程序。坚持交易所审核和证监会注册各有侧重、相互衔接的基本架构。进一步压实交易所发行上市审核主体责任，交易所对企业是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求进行全面审核。证监会基于交易所的审核意见依法作出是否同意注册的决定。

二是统一注册制度。整合上交所、深交所试点注册制制度规则，制定统一的首次公开发行股票注册管理办法和上市公司证券发行注册管理办法，北交所注册制制度规则与上交所、深交所总体保持一致。交易所制定修订本所统一的股票发行上市审核业务规则。

三是完善监督制衡机制。证监会加强对交易所审核工作的统筹协调和监督考核，督促交易所提高审核质量。改革完善上市委、重组委（“两委”）人员组成、任期、职责和议事规则，对政治素质、专业背景、职业操守提出更高要求，提高专职人员比例，加强纪律约束，切实发挥“两委”的把关作用。

另外，全国中小企业股份转让系统（全国股转系统）同步实行注册制，有关安排与交易所保持总体一致。其中，对股东人数未超过200人的股份公司申请在全国股转系统挂牌，或者全国股转系统挂牌公司定向发行股票后股东人数不超过200人的，全国中小企业股份转让系统有限公司审核通过后，证监会豁免注册（目前豁免核准）。

Ø 全面注册制施行后，中小投资者该如何应对

在注册制下，中小投资者将直接参与到对上市公司所披露信息真伪的鉴别、价值判断和行业分析等专业性较强的事项中来，因此需要中小投资者不断提高专业判断能力、监督能力和市场分析能力等，才能在纷繁复杂的股市信息中去伪存真，淘汰虚增业绩、恶意隐瞒重大事项等垃圾股票，真正将有限的资金投资到有潜在价值和增长潜力的优势蓝筹股票，以保护其合法权益。

中小投资者专业素养的培养可以从以下几个方面入手:

一是要具有财务税务、股票、股市等基础知识。能够读懂上市公司所发布的各类财务报表、理解财务数据的含义、明晰财务指标之间的勾稽关系（勾稽关系指账簿和会计报表中有关数字之间存在的，可据以相互考察、核对的关系）；

二是要有风险意识。中小投资者要掌握股市运行规律的客观规律，培养风险意识，能够从宏观上对股市运行的大势做出初步研判；

三是要具有分析、判断能力。能够深入了解和分析自己所购买股票的行业发展、具体上市公司的财务指标、运营现状及发展潜能，遵循客观规律，不盲目跟风；

四是要有监督能力。能够主动识别侵犯自身权益的违规、违法现象，并能利用法律的武器进行维权。

全面注册制意义重大，对资本市场的影响深远且持久，鸿合科技作为上市公司会把握当前市场发展特点和发展趋势，提升公司治理水平，促进公司可持续发展；同时也将致力于保护好高度市场化环境下中小投资者的利益，努力以更好的经营成果回报广大投资者。